央行再開金口勝似3次降準非銀同業存款不必繳準

　　央行類似降準3次：滬指奪回3000點

　　非銀同業存款不必繳準，金融股集體爆發

　　昨日，市場傳言央行送出大禮：非銀同業存款納入一般性存款，但不用繳納存款準備金。多位銀行業人士向南都記者證實了此事，非銀行同業機構存款初期不用繳納存款準備金。

　　接受南都記者采訪的銀行業人士認為，將非銀存款納入一般性存款，打開了銀行信貸投放的空間，對于銀行支持實體經濟有幫助。另一方面，由于非銀同業存款不必繳納準備金，讓近期一直緊張的資金市場大大松了一口氣。據民生證券研究院執行院長管清友測算，非銀同業存款不繳準備金，將減少資金回籠量達1.76萬億元，相當于至少下調3次存款準備金率。

　　金融股昨日集體爆發，帶領大盤重回3000點。

　　央行派發禮物

　　關于非銀行同業存款被納入一般性貸款的消息，上月便已傳出。當時，民生證券研究院執行院長管清友對外表示，同業存款來源計賬將進一步細分，非存款類金融機構同業存款納入一般性存款。海通證券也認為，存貸款統計口徑的調整，將會是非存款類金融機構存放款項從“同業往來(來源方)”調整至“各項存款”，非存款類金融機構拆放款項從“同業往來(運用方)”調整至“各項貸款”。

　　昨日，這一消息再次傳出。有媒體報道，12月24日，央行與24家大型金融機構在會議上稱，非銀行金融機構同業存款與同業借款納入存貸比。而且，讓市場大感意外的是，被納入一般性存款的非銀同業存款準備金初步定為零。

　　對于這一市場傳聞，昨日兩家股份行內部人士向南都記者證實了此事?？偛课挥谌A南的某股份制銀行總行資產交易部負責人對南都記者證實，確實已經收到通知，非銀行金融機構同業存款與同業借款納入存貸比，但存款準備金初期不用交準。另一家在股份行中位居前三位的銀行同業部負責人亦對南都記者證實了上述消息。

　　“的確很意外。”一位股份行同業部人士如此評論。他說，一般性存款都需要繳納存款準備金，但這次非銀同業存款準備金繳納為零，非常少見。“從市場消息來看，只是說初定存款準備金為零，看來還是為未來上繳存款準備金預留了空間。”這位人士對南都記者說道。

　　相當于至少降準3次

　　相對于存貸比松綁，市場更關注此次政策調整對流動性的影響。此前，市場對于非銀行同業存款繳納準備金已有過測算。申銀萬國援引的一組數據顯示，截至2014年三季度末，非存款類金融機構在銀行的同業存款為10 .3萬億元，銀行對非存款類金融機構拆放款項余額為9.87萬億元。按照18%的存準率計算，9.87萬億元的非銀同業存款意味著將需要多補繳近1.78萬億元存準金。民生證券也持相同的看法。海通證券則按目前大型存款類金融機構20%存準率測算，非銀同業存款納入一般性存款，銀行需多繳近2萬億，相當于約提高存準率1.8個百分點。

　　管清友認為，1.76萬億元存款準備金，至少需要降準三次。海通證券則認為，政策調整需要4次下調存款準備金率來對沖。這意味著，此番非銀同業存款不繳納存款準備金，將為市場釋放的流動性相當于3次乃至4次降準。

　　“毫無疑問，非銀同業存款準備金繳納為零，將使市場流動性進一步走向寬松。”招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮對南都記者說道。劉東亮表示，11月以來的市場資金緊張，其中一個重要因素就是銀行有非銀同業存款上繳存款準備金的預期。“現在不用繳納準備金，銀行同業之間資金拆借動力更強。”劉東亮說道。

　　陳龍表示，隨著非銀同業存款不繳納準備金，央行降準的概率將進一步走低。“目前來看，央行貨幣政策還是以盤活存量優化結構為主的。”

　　利好銀行股

　　在非銀同業存款不交存準等預期影響下，近日領跌的金融三巨頭昨日調轉風向轉為先鋒，帶領大盤重回3000點。上證指數報收3072.54點，漲3.36%，成交額3790億。創業板則漲0 .64%，收于1529.47點。市場流出資金力度也明顯減少。市場信心逐漸平復，諸多個股超跌后出現反彈。

　　昨日，股市再現大盤藍籌和小盤股蹺蹺板效應。金融三巨頭發力上攻，創業板沖高回落。截至收盤，銀行板塊平均上漲4.89%，保險板塊平均上漲3.99%，證券板塊平均上漲4.67%。兩市板塊紅盤率達到100%，共50只非ST股漲停，無個股跌停。

　　“非銀同業存款不交存準，對銀行板塊和股市都是重大利好。”雙子星資產管理有限公司總經理袁毅強昨日對南都記者分析稱。“存款準備金率提高，銀行放貸到社會的資金就越來越少。而政府正在大力解決企業融資難問題，降低企業融資成本，央行當然要配合。在市場資金年底偏緊張的情況下，增加流動性是必然選擇。”

　　圓融方德董事長冉蘭昨日對南都記者表示，本輪行情沒有完，目前處于牛市初期和熊市的尾端。“非銀同業存款不交存款準備金，對市場當然是具有正面影響。銀行年底都要考核，壓力較大。此舉相對是給銀行松綁。明年正常應該會繼續釋放流動性。”

　　大成基金則稱，非銀同業存款不交存款準備金有利于緩解短期流動性壓力。同業資金貨幣派生能力與存貸款不同，如果一刀切要求同業資金按照存款標準繳納相同的準備金，顯得略缺公允。按照目前央行的政策取向和銀行間市場的資金情況，如果同業存款需要繳納準備金，將會進一步加大市場對于降準的迫切程度，以對沖其影響。因此，此會議決定雖然對銀行股來說，算是央行突然派發的禮物，但也算符合大多數人的預期。

　　大成基金債券研究員認為，央行此舉影響主要有兩個方面：一是相當于隱形降準，有利于維持銀行間市場流動性的充沛，短期內對沖降準的概率可能會下降；另一方面，這一舉措實際上增強了銀行的放貸能力，而后者對債券市場說不上是好事，債市面臨一定的供給壓力。然而，目前銀行的放貸意愿還不確定，因此對債券收益率的影響仍需觀察。

　　[觀察]信貸空間打開

　　對于此次非銀同業存款調整為一般性存款，銀行業人士普遍認為，這使得銀行存貸比下降，擴大了銀行信貸投放的空間。今年6月底，銀監會曾調整過一次存貸比。此番將非銀行同業存款調整為一般性存款，擴大了存貸比的分母，從而進一步打開了貸款投放的空間。

　　東莞銀行金融市場部陳龍對南都記者表示，今年以來，隨著金融脫媒、利率市場化以及存款偏離度考核的影響，銀行的存款增長幅度大幅下滑，三季度不少銀行存款甚至出現了下降?，F在到了年底時分，同業存款算入一般性存款后，有助于拉升商業銀行存款增幅，從而對下一年從監管部門獲得更高的信貸指標起到幫助作用。

　　招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮也對南都記者表示，從理論上來講，銀行的存貸比下降，信貸投放空間進一步被打開，銀行有更充足的資源去投放信貸。但是，目前存貸比并不是困擾銀行放貸的主要因素，制約銀行放貸的主要是實體經濟信用風險上升。“現在，整體金融機構風險偏好都下降了，不僅銀行風險偏好下降了，信托等非銀機構風險偏好也都下降了。”劉東亮說道。

　　南都記者楊森陳穎梁永建周亮